FY2024 財務儀表板及戰略展望
HK$118億
股東應佔虧損
業績大幅下滑，主要受物業減值及高利率影響。
Shareholder Attributable Loss
刮骨療毒
戰略轉型
出售非核心資產，聚焦主業，回籠資金以應對挑戰。
Strategic Transformation
55.0%
淨負債率高企
由47.7%攀升，構成主要財務風險，凸顯去槓桿壓力。
High Net Gearing Ratio
K11 亮眼
業務亮點
物業投資組合表現強勁，成為穩定現金流的核心支柱。
Business Highlights
灣區引擎
未來增長動力
大灣區及長三角優質土儲構成未來價值釋放的關鍵。
Future Growth Engine
關鍵路口
核心結論
短期需應對流動性壓力，長期成功取決於資產盤活能力。
Core Conclusion
55.0%
淨負債率
從47.7%顯著惡化，突破行業警戒線。
Net Gearing Ratio
1.25倍
利息保障倍數
水平極低，利潤僅勉強覆蓋利息。
Interest Coverage
-33.0%
淨利率
斷崖式下跌，反映巨大盈利壓力。
Net Profit Margin
-6.2%
股東權益回報率
侵蝕股東價值，未能創造回報。
Return on Equity (ROE)
重災區
香港物業發展
收入從167.5億銳減至24.1億港元。
HK Property Development
逆勢增長
內地物業發展
收入增長30%至137.1億港元，成一大亮點。
Mainland Property Development
核心支柱
物業投資
K11品牌表現卓越，是可靠的「現金牛」。
Property Investment
經營改善
酒店業務
受益於旅遊業復甦，虧損收窄。
Hotel Operations
再融資
債務結構風險
短期到期債務高，再融資成本上升，流動性緊張。
Debt & Refinancing Risk
近百億
資產減值
反映市場下行壓力，但也為未來「清理障礙」。
Asset Impairment
暫停派息
股息政策轉變
重大轉變，優先保護現金流，但打擊投資者信心。
Dividend Policy Shift
雙刃劍
內地市場依賴
既是增長亮點，也是未來業績最大不確定性來源。
Mainland Market Reliance
槓桿偏高
對標香港同業
淨負債率55%，顯著高於太古(15.7%)、恒隆(33.4%)，呈「高風險」特徵。
vs. Hong Kong Peers
優勢顯著
對標內地同業
毛利率35.9%，遠超內地均值(14.8%)，盈利能力超群，展現抗週期韌性。
vs. Mainland Peers
加速去槓桿
設定明確目標，將淨負債率降至40%以下。
優化債務結構
降低融資成本，延長債務期限。
嚴控資本開支
聚焦現金流回報，引入戰略投資者。
盤活土地儲備
全力推進新界農地轉換，釋放潛藏價值。
加快銷售去化
採取靈活定價策略，加速現金回籠。
深化K11優勢
提升經常性租金收入佔比，平滑週期波動。
修復市場信心
加強投資者溝通，提高透明度。
推動科技創新
將智慧社區、綠色建築轉化為核心競爭力。
強化風險管理
加強宏觀風險監控和壓力測試。